不受疫情影响，春节后甲醇期货大市大幅度暴跌，随后小幅声浪修缮，整体走势依旧偏弱。笔者指出，疫情对甲醇短期基本面利空影响较小，物流阻碍造成内地库存低企，下游市场需求显著增加，预计甲醇期价保持弱势波动。

物流阻碍造成产区供需流失春节以来，甲醇行业的物流运输相当严重阻碍，目前跨省运输难以实现，省内运输也不流畅。不受此影响，甲醇生产企业普遍存在原料严重不足和排库通畅的问题：一方面，大部分煤矿延后停工，先前原料供应无法确保；另一方面，产品甲醇无法运往销售，大部分生产企业甲醇库存较节前明显增加，局部地区深陷胀库。物流通畅早已倒逼上游生产企业降负甚至行驶，牵涉到地区还包括内蒙古、甘肃、陕西、山西等，有关数据表明，目前早已经常出现降负或行驶的甲醇生产企业总计46家，牵涉到企业总生产能力总计1446万吨。

不过，虽然近期国内甲醇生产企业经常出现集体叛负荷，国内产量有所上升，但短期并无法视作受到影响。由于内地生产企业库存低企，供需流失，急需排库，网卓新闻网，预计先前随着物流渐渐完全恢复，各地积压的甲醇库存将很快低价销往华东、华北等主要消费地，内地甲醇价格将明显走低。

疫情压制短期甲醇下游市场需求对于甲醇传统下游来说，如甲醛、甲缩醛、二甲醚等，春节期间多正处于行驶状态，原料甲醇备货受限，目前受限于各地延后停工以及物流通畅等因素，预计停工时间将较往年延期1—2周，影响甲醇市场需求40万吨左右，且明确停工时间仍不明朗。对于MTO行业来说，由于春节期间不行驶，因而原料甲醇库存更为充足，但不受物流影响，产成品无法成功运往，部分企业也经常出现叛负荷，有关数据表明，2月6日当周CTO/MTO行业全国平均值开工率为81.93%，较1月30日上升3.8个百分点。同时，春节前部分外采行MTO行业如兴兴(3月下旬检修1个月)、富德(2月下旬检修半个月)、阳煤恒通(2月中旬检修20天)、诚志(2月有检修计划)等早已发布近期的检修计划。

目前外采行MTO行业利润较1月显著回升，且产成品运输有限，预计检修时间有可能提早，或影响甲醇市场需求10万吨左右。先前甲醇进口量将渐渐完全恢复1月份，美伊冲突、伊朗限气和外围装置集中于检修，引起市场对先前进口增加的忧虑。有关数据表明，1月份我国甲醇进口量预估为90.42万吨，较去年12月增加28.92万吨。目前虽然卡塔尔、文莱、美国、新西兰等地甲醇装置已停工，但伊朗大约80.6%的装置依旧正处于行驶中，另19.4%的装置保持较低负荷；马油242万吨装置于2月5日尝试重新启动，但仅1#72万吨装置重新启动顺利，2#170万吨仍检修中；一季度还有沙特的AZ170万吨装置有检修计划。

因此我们预计2月份我国甲醇进口量将更进一步削减至70万—75万吨。近期甲醇到港量偏低，对行情有一定承托，但随着天气转暖，先前外围重新启动装置将少于检修装置，预计2月底进口量将有所完全恢复。综上所述，先前随着物流完全恢复内地将大幅度降价排库；甲醇传统市场需求延后动工，MTO行业或提早检修，疫情对甲醇下游市场需求短期利空较小。虽然当下到港量受限，对甲醇价格有一定承托，但随着先前外围装置逐步停工，承托力度或弱化。

在物流和下游市场需求完全恢复时间不确认的前提下，预计甲醇短期保持弱势波动，不具备大幅度声浪条件。

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